200亿美元的基金如何投资芯片，游戏和移动技术

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#111723#<p>曼宁纳皮尔公司(Manning&Napier)是一家上范围的美国投资治理公司，已有40年阁下的汗青了。但是，比年来其治理的资产（AUM）有所增加，从2013年超越500亿美元的峰值降落到193亿美元（停止2019年11月）。AUM的降落可能是多种要素的综配合用，但平日是因为客户外流以及公司所持有的投资代价降落而至。
<p>投资行业的格式向更主动的基金转移以及一些其余要素可能会促进此中一些资金外流，现实上该公司在其2018年度讲演中提到了这些要素。即使如斯，该公司仍具有光辉的汗青，在从前的11年中始终击败尺度普尔500指数。到2010年，该记载依然遥遥当先，其所治理的基金和机构投资基金在科技投资中占很大比大比，以是咱们来看看他们在从前一年中在科技股中的头寸。

<p>Manning＆Napier –资产治理人
<p>在从前的一年中，咱们看到的是高科技股票投资组合，其变更绝对较大，而指数追踪基金平日不会转变。
<p>从2019年开端，该公司在种种科技股票中的代价略低于9亿美元。最大的持股只有三家公司：微软，以1.99亿美元的价钱收购Qorvo和Alphabet（Google），价钱为1.63亿美元。
<p>微软的头寸跟着第一季度和第二季度的增加而增加，到达（讲演的）峰值230万股，代价3.11亿美元，而后该公司在往年余下的时光赢利并在第三季度将其出卖至150万股。到2019岁尾，110万股股票代价约1.75亿美元。
<p>另一方面，Qorvo在往年年终具有宏大头寸，跟着股票的增加，该公司现实上卖出了头寸，仅以公司的4,417股股票从300万多一点降落到了2019年第一季度。现实也证实了这点是准确的抉择（随后华为2019年第二季度被列入美国实体名单）。到六月，M＆N已卖掉了全部Qorvo头寸，而且在往年余下的时光里不再购置，然而错过了随后的第四序度涨势。
<p>与此同时，与Google配合，M＆N的头寸从年终的15.7万股增添到了第一季度末的近25万股，并在第二季度始终持仓，由于该股票的情形变得更糟，盈余了近四分之一。在被烧掉以后，跟着Google的股价在岁尾上升，几近规复了谷歌收盘时的头寸。
<p>值得一提的是，M＆N的投资组合司理将眼光投向了他们比拟看好的电子技巧范畴，并以为跟着美联储推进经济延续增加的宽松货泉政策，游戏技巧行业将有所改良。不管来由安在，到6月尾，他们持有Activision超越250万股股票，代价1.18亿美元，在股票价钱介于42美元至50美元之间的时间树立了这一头寸，斟酌到它在2019年停止时濒临60美元。
<p>第二季度还看到该公司向Facebook投入了近9100万美元以及向美光科技（投入近6,900万美元）以及向AT＆T投资。苹果（AAPL）170万美元的持股也会在第二季度清理，台积电中的1600万美元持仓也是如斯。
<p>第三季度发明索尼以1.25亿美元的投资取得了青眼，而且该公司回购了亚马逊，亚马逊始终在迟缓出卖所持股分，同时又在其Facebook头寸中增添了32.7万股。Micron持股量的大幅增添使其从第二季度的180万股回升到第三季度的420万股。
<p>2019年最后一个季度产生了很多变更。跟着中美之间商业缓和局面的减缓，M＆N尽力以赴阿里巴巴，其一年中大部份时光的持仓量在16万至18万股之间，当初飙升至近50万股，持仓代价略高于1亿美元。
<p>Facebook的位置持续增加，现在具有130万股股票，代价近2.8亿美元（到2019岁尾其最大的单一科技公司持股）。同时，四分之一的微软股分被出卖，而NVIDIA确实引发了他们的留神，从第二季度的4.3万股顶峰到惊人的61.3万股，代价1.43亿美元。
<p>总结– 2019年是技巧年
<p>在这一年的全部运动中，Manning＆Napier的种种基金从不到9亿美元跃升至超越19亿美元，约占AUM总额的10％。风趣的是，该基金怎样应答种种消息报导，固然，每季度讲演头寸固然须要良多粒度。虽然范围宏大，但很显明，该基金的范围充足小，能够绝对较快地停止头寸买卖和买卖，这与它所竞争的一些较大型基金差别，比方沃伦·巴菲特（Warren Buffett）旗下的伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）的资产范围超越7,000亿美元。单个买卖固然是未知的，然而斟酌到在一年中和第四序度的一些稳定中，仿佛有相称数目的“逢低买入”。在动乱时代，High Conviction投资也可能是较高危险的游戏。
<p>材料起源：SEC Edgar文件
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